最近好意思股迎来风雨飘浮。
好意思国投资者正以16年来最快速率退缩原土股市，转向各人建立。
数据骄气，曩昔六个月好意思国投资者从原土股票产物撤资约750亿好意思元，2026年前八周流出520亿好意思元，创2010年以来同期最高。
外媒褒贬称，此举标记着曾主导各人市集的“买入好意思国”（buy America）战略正在向“告别好意思国”（bye America）鼎新。
一场成本迁移席卷华尔街，即便好意思元走弱推高国外财富建立成本，资金仍旧外流。
高盛、好意思国银行数据骄气，对冲基金、机构客户密集减持好意思股，主动惩处东说念主股票敞口降至近八个月低点。
经久以来，在东说念主工智能波澜下，“买入好意思国”成为最优解。
但如今AI板块别离骄气，科技股蛊卦力下滑，叠加国外市集发扬亮眼，资金开动寻找新标的。
近一年，韩国综指涨幅超120%，日经225、巴西IBOVESPA指数涨幅均超50%，远超标普500约14%的涨幅。
从A股ETF看，中韩半导体ETF年内涨幅超53%，巴西ETF年内涨超37%，日经ETF涨超19%，日本东证指数ETF、亚太精选ETF南边、法国CAC40ETF涨幅超10%，纳指科技ETF、纳指ETF、好意思国50ETF年内均下降。
(本文内容均为客不雅数据信息枚举，不组成任何投资提议）
从资金流向看，新兴市集与欧洲成为资金主要去处。本年以来好意思国投资者向新兴市集股市参加约260亿好意思元，主要流向韩国、巴西，欧洲股市也赢得连续资金流入。
隔夜，好意思股科技股又现利空。
盛名大空头香橼成本，陡然发声！文牍作念空这家龙头公司——闪迪（SNDK）。
大空头觉得，市集对闪迪的订价逻辑存在根人道诞妄，现时的存储芯片供应弥留不外是“镜花水月”，周期顶部已旷日持久。
讯息一出，闪迪股价片刻跳水，跌幅一度扩大至5.7%。尽管多头试图反击，午盘曾短线翻红，但大空头的威慑力更胜一筹，股价当场掉头，最深跌幅涉及8%，最终在震悚与逗留中收跌4.2%。
要知说念，在曩昔的12个月里，闪迪的发扬号称史诗级，股价翻了整整12倍。
{jz:field.toptypename/}在AI算力需求的广漠光环下，闪迪被市集视作存储界的“英伟达”，存储芯片供不应求的传奇成了援助股价的信仰。
这场多头狂欢中，空头被绞杀，累计惨赔了30亿好意思元，可谓血雨腥风。
就在全市集噤声、空头近乎绝迹的时期，香橼的这份陈说措辞相等辛辣，充满了嘲讽与警示。
大空头主要有几个作念空根由：
第一，存储是强周期行业，2008年、2012年、2018年王人出现过相通场景，加价、利润暴增、股价暴涨，斗鱼体育然后产能上来，价钱下去，利润回落——历史不一定富余重迭但节拍很像。
他们暗示，目前的“供应弥留”是暂时表象，不是经久结构性缺少：目前缺货，主如若行业里某些产线的阶段性问题，比如良率不领路。
第二，这份陈说描摹三星是“800磅的大猩猩”——行业巨头，体量大、成本低、叮咛凶，三星近期公开暗示不会以低于50%毛利率出售产物，同期正将其来源进芯片导入高端固态硬盘（SSD）市集，三星正用更新、更低价的期间凯旋狙击闪迪的优质客户。
第三，大空头觉得，一朝三星全面进入高端SSD市集，竞争阵势会彰着变样——市集目前给闪迪的订价，有点像给英伟达的估值，但英伟达有期间壁垒和生态护城河，而存储实践上更接近巨额商品，价钱波动大，很难经久督察超高毛利率。
第四，陈说中还提到一个细节：产业成本在高位减持，意旨道理是信得过了解行业周期的东说念主，可能也曾在暗暗降风险。
整篇陈说的潜台词唯唯一句话：目前看起来很弥留的供需干系，很可能仅仅周期高点的幻觉。
虽然，闪迪曩昔一年为什么能涨12倍，也不是造谣而来。
一方面，AI行状器、数据中心彭胀，照实拉动了高端存储需求；另一方面，前几年行业深度亏本、减产，供给减弱，让价钱弹性采集开释。利润从谷底反弹，叠加情态推高估值，股价当然就冲了上去。
问题不在于它曩昔涨得合别离理，而在于：这种高盈利能连续多久？香橼的判断很明确——接近尾声。
尽管最近AI赛说念出现别离，隔夜台积电股价如故创下了历史新高，市值结巴两万亿好意思金。
百亿私募基金司理但斌发帖：“今晚台积电再创历史新高，市值结巴两万亿好意思元，在本年好意思股剧烈分化的行情里，走出了极强的笃定性。
市集正在用真金白银投票：AI不是普惠的红利，而是阴毒的洗牌。对好多行业而言，AI是冲击以致毁掉；但对产业链里信得过不成替代的步履，却是经久红利。台积电等于整条AI链条中，笃定性最高的公司之一。
从英伟达、AMD到苹果，各人顶尖科技公司的中枢芯片，王人离不开它的先进制程。这种唯一无二的卡位，不是靠想法，而是几十年期间千里淀出来的壁垒。股价翻新高，实践是市集对‘硬科技、真刚需、强壁垒’财富的采集认同。
这也再次印证，投资最要紧的等于把抓时期主航说念，守住信得过有经久竞争力的企业。在焦炙的行情里，最稳的收益，恒久来自最笃定的基本面。”
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